美中 貿易逆差 與 經濟衰退

美國與中國貿易戰一觸即發,許多貿易及總體經濟的專家大多抱持貿易戰會影響經濟發展的觀點,同時3/19~3/24這周的世界股票市場大多反應此憂慮。

憂慮的理由其來有自,絕大多數的自由主義經濟學家都認同關稅——或大範圍的貿易壁壘會造成貨物流通不易,所以古典經濟學所謂「看不見的手」的經濟調節將無法在短時間內發生,造成出口國有貨賣不出、進口國有需求拿不到的情況。但反觀近年的幾次衰退,大多跟貿易無關,反而是幾個總體經濟事件造成的,例如2000年的科技泡沫、2007-2009的金融海嘯、2015年的經濟放緩等等。其中2015年的原因眾說紛紜,但另外二個主因都跟貿易無關,然而貿易的受到的影響卻很明顯。

從上圖來看,幾次的經濟衰退反倒都造成美國的貿易逆差幅度縮小。也就是說,經濟衰退可能同時與出口與進口減緩一起發生。但幾次的美國經濟衰退,很明顯出口放緩的速度比進口還要慢,所以是否從貿易逆差的的角度看,美國大打貿易戰是明智的籌碼,因為中國對美國的依賴較深?

此問題解答根源於中國與美國彼此的貿易貨品種類。

根據「美中貿易全國委員會」,美國出口至中國最大宗貨品為農產品,服務類品項則是觀光;美國僅口自中國主要品項則是石油、汽車、手機。這幾個品項看起來是相當有戲的。其中美對中,農產是很難取代的,尤其是在國際分工模式已經僵固之下;同樣中對美的石油也是。但觀光、汽車、手機這幾項則不是如此。

汽車與手機算是美國「設計」、中國「製造」;整機整件自中國賣到美國,銷售值很大一部分卻是美國的設計費,所以價值鏈上很大一部分可以說是隱藏版的美國左手進、右手出。觀光更是如此,先不論經濟對於觀光人次的影響,到美國觀光所要看的景色人文,是不可能被其他國家取代的。

再回到貿易逆差的數字來推論,顯然在國際經濟放緩的環境之下,美國可以承受較大幅度對中國的依賴、中國則較無法快速縮減對美國商品貨物或服務的依賴,並找到其他國家的來源。

雖說由此而論,美國拿貿易當籌碼上短期談判桌是明智的,但若真的衍生貿易戰,其對全球經濟的擾動仍相當危險。